Rozpoczęta jako prywatna inwestycja Edwarda Reed'a i zaakceptowana przez Admiralicję w 1863 roku. Pierwotnie okręt miał być wykonany z żelaza jednak z racji posiadania dużych zapasów drewna sezonowanego w Woolwich Admiralicja nakazała wybudować okręt z drewna. Korweta pancerna HMS "PALLAS" konstrukcyjnie była podobna do slopa pancernego HMS "RESEARCH" jednak miała większe rozmiary.

HMS "FAVORITE" został rozpoczęty jako tradycyjna 22-działowa drewniana korweta śrubowa typu "JASON". Była już w całkiem zaawansowanym stadium budowy kiedy zapadła decyzja o przebudowie jej na korwetę pancerną. Przebudowa została zaprojektowana przez Edwarda Reed'a.